经过数周方向不定的价格走势和大量或涨或跌的“假动作”之后，周四美股终于决定性地突破了近期箱体区间。对多头而言不幸的是，突破的方向是向下。昨天大盘低开之后整个交易日稳步下挫。各大股指突破关键技术支撑使下跌动能得到加速，最终所有主要股指跌幅均达到惊人的3%左右。纳斯达克综合指数和罗素2000小型股指数双双暴挫3.2%，标普500指数和道琼斯工业平均指数跌幅均为3%。标普400中型股指数大跌2.4%。尾盘最后90分钟一轮无力反弹归于失败以后，所有主要股指均收于振幅绝对低点。
昨天的屠杀伴随着成交量的大幅放大，使得标普500和纳斯达克综合指数再次出现利空的“出货日”。纽约证交所总成交量较上一交易日放大7%，纳斯达克交易所大增13%。随着共同基金、对冲基金和其他机构投资者纷纷夺路出逃，两大交易所量能4周来首次返回50日均线上方。 在昨天的评论中我们说到：“最近几周纳指已经出现了4个放量下跌的交易日。通常情况下，3个以上的机构派发交易日足以触发新一波下跌动能。2008年5月中旬，纳指短期内出现4个“出货日”，结果最终导致了6-7月份的重跌。”有意思的是，昨天大盘的暴跌恰好也是在纳指出现第4个放量下跌的交易日之后。成交量不但是一个先行指标，而且是少数从不撒谎的指标之一。这也是为什么我们每天都要对股市的价量关系作出详细分析。
显而易见，昨天极端不利的价格走势将成为整个股市近期和中期走势一个重要的转折点。由于近一个月来，各大股指一直呈现犹豫不定、无精打采的格局，因此我们一直将持有的ETF数量控制在最低水平。尽管我们也试图买进了一些相对强势的ETF、并卖空了一些相对弱势的ETF，但是由于大盘缺乏明确趋势，最近几周的建仓很快就遭到止损出局。昨天的暴跌对于那些传统的奉行“买入并持有”的投资者来讲是坏消息，但是我们却为此感到高兴，因为股市看起来已经决定了朝哪个方向运行。正如过去一周来我们不断重复的那样，我们的确在“劳动节”假期过去后短短几天里就看到了市场的真正趋势。幸运的是，现在我们至少知道中短期内获利可能性最大的交易应该是做多还是做空了。
从“事后诸葛亮”的角度来讲，我们应该在昨天标普、道指或纳指跌破交易区间低点之后迅速建立一些空头仓位。但是由于股市最近在盘中频频出现“假突破”，结果后来又没有按照预期方向运行，因此我们选择了更安全的策略：等待各大股指确实收于关键支撑位下方。显然，昨天各大股指收盘大幅突破关键技术支撑。有了这个前提，我们新的操作计划是在大盘一开始反弹后马上建立新的卖空仓位。现在，做多已经不在考虑之列。昨天连表现持续相对强势的最后希望、医疗板块也向下突破。不过，我们不打算卖空S&P 500 SPDR(SPY)或Dow Jones DIAMONDS(DIA)等老派ETF，宁愿选择买进反向相关、双倍放空的ProShares UltraShort产品。这种方法的一个主要好处是可以通过非融券现金账户(比如个人退休账户)进行放空，同时UltraShort系列有一个双倍杠杆、可以给购买力较小的投资者带来更大的获利空间。
在昨天上午的评论中我们提出，基础原料板块最近表现出相对弱势，一旦大盘失去支撑，该板块将成为重灾区。恰如我们所料，昨天S&P Basic Materials SPDR(XLB)跳水3.6%，双倍放空基础原料板块的UltraShort Basic Materials ProShares(SMN)昨天飙升8.3%，突破了8月初的前期高点。出于上一段提到的谨慎心理，我们故意放过了SMN，没有在它突破后立即买进。不过，现在各大股指已经坚定跌破支撑位，因此我们打算在SMN回调至突破位区域附近时建仓买进。这一区域大约在40-40.5美元，或60分钟图上20小时均线附近。记住，60分钟图上的20小时均线通常是回调走势中一个重要的短期支撑：
等待各大股指反弹至前期低点阻力或至少60分钟图上的20小时均线，相比在高速下跌的市场中盲目大举建里空仓，这样做获得的收益/风险比要正面得多。在下一篇评论中，我们将对各大股指的图形重新进行分析，以确定放空标普、道指或纳指的ETF最理想的介入点在哪里。股市接下来有可能出现这种走势：今天面临更全面的下行压力，下周初出现一波反弹。一旦出现这样的走势，我们会提醒大家做好准备。如果各大股指碰巧今天就反弹至阻力位，我们会在盘中通过电邮及时通知我们的订户。
(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）
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