证券时报记者 刘昆明
每一次的牛市都会留下一地鸡毛，因为上市公司都喜欢玩热点，迎合投资者的心理，玩在前面的成功了，跟风的就要付出代价。当越来越多的上市公司和投资者去追逐矿产资源时，矿产资源就成为稀缺资源，估值也就水涨船高，最后脱离它的真实价值。目前，高峰期涉足矿产资源开发的不少上市公司开始身陷困境，甚至面临亏损。
“最近忙着和监管层沟通。”张晓运在接到证券时报记者电话采访时很无奈地说。作为西部一家铅锌矿有限责任公司的董事长，他和一家上市公司高层频繁地前往北京就收购一事疏通关系。去年11月，有上市公司相中张晓运手里的铅锌矿资源，虽然净资产只有1000多万元，但估值近1亿，当时双方都觉得很划算，“现在上市公司有点犹豫了，我希望这笔交易越快完成越好，再拖下去，恐怕真没戏了。”
张晓运铅锌交易案并非孤例。比张晓运不幸的是，一些已经装入矿产资源的上市公司开始身陷困境，甚至面临亏损。
高价资产成烫手山芋
与当初炒矿的热情相比，“兵败”后的上市公司都相当低调，即使公告也是短短数语。
ST雄震(600711)总经理应海珍今年3月接受媒体采访，谈到有专业人士质疑该公司管理团队在矿山资源开发上缺乏经验时表示，ST雄震在收购相关矿山资源时非常慎重，专门聘请了资深专家进行调查分析研究，在确保万无一失之后才开始实施收购计划，另外还聘请了专业人士进行矿山的生产管理工作，确保生产效率。
颇具讽刺意味的是，5个月之后，8月20日，ST雄震发布公告称，鉴于目前铅锌矿金属市场价格持续低迷，三富矿业经营利润下降，为避免造成损失，三富矿业从2008年8月18日至2008年9月30日暂停生产。ST雄震董秘江艳称，此后发展情况目前还难以预测。
三富矿业42%股权是ST雄震目前矿产资源中最主要的一块，于2007年9月从香港富名实业公司中购得，代价是7266万元。
与ST雄震类似的是，东方集团(600811)去年10月收购控股股东所持赤峰银海金业有限责任公司51%股权，代价是1.26亿元，虽然银海金业的净资产只有4187万元。东方集团表示，该项收购将有效地提升公司的长期盈利能力。事实上，2007年，银海金业实现净利润468万元，2008年上半年，银海金业的规模也一直没有上去，经营形势并不乐观。
这样的例子还有不少，比如天兴仪表(000710)、江苏舜天(600287)等，只有收购煤炭类的上市公司光景稍微好些。
生手经营风险加大
“高峰期涉足矿产资源开发的上市公司目前都遇到了不少麻烦。”资深矿产并购专家、北部资产管理公司董事长王醒表示，一是行业碰巧遇到宏观经济进入下行周期，矿产资源价值大打折扣；二是不少上市公司高溢价买入的都是采矿权，后续矿产资源开发需要大量的铺垫资金，在信贷紧缩的环境下，存在资金难以解决的问题。
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