本报记者 曹咏
信贷危机重压之下，美国股市宛如惊弓之鸟。
美国东部时间8月25日，瑞士信贷一纸报告下调了美国国际集团(AIG)的盈利预期(EPS)和目标股价后，AIG股价重挫至13年来最低位——18.64美元。
25日，AIG收盘下跌1.09美元，跌幅5.5%，报18.78美元。今年以来，AIG股价已经缩水67.5%；仅仅在过去一个月内股价便下跌30.75%。
AIG亦成为当日道指30只成分股中跌幅最大的个股，诱发美股出现一个月以来的最大幅下跌局面，三大指数下跌2%左右。
当日，瑞信研究报告的主要撰写人，分析师托马斯·加拉格尔(Thomas Gallagher)向本报提供了报告全文。
托马斯在报告中修正了他对AIG的预估，将其盈利预期从之前的每股收益13美分，下调至每股亏损86美分；并将AIG目标股价从30美元调降至22美元。
“这一调整是基于以下因素：未来不确定的评级将提高资产风险，公司或将面临潜在的提高资本金需求，以及AIG专为超高级信用违约掉期产品(super senior credit default swap，CDS)业务采取的降低风险策略将导致巨额开支。”托马斯解释。
本月初，AIG新任首席执行官罗伯特·维尔伦斯坦德((Robert Willumstad))在二季度的投资者电话会议上透露，集团管理层将在9月25日公布业务评估的结果，并针对CDS业务制定降低风险策略。
AIG在这次信贷危机中损失惨重，2008年二季度公司亏损达53.6亿美元，合每股亏损2.06美元。
“如果AIG继续持有其与次级贷款相关的资产，该公司在保险投资方面已实现的亏损可能低于2008年第二财季水平；但鉴于与住宅市场相关的证券流动性非常差的事实，我们预计AIG采取的降低风险策略将导致更多亏损。”托马斯在报告中写到。
报告还认为，AIG旗下子公司AIG Financial Products Corp(AIGFP)造成的信贷亏损极有可能大大超出华尔街预期。
AIGFP出售的CDS在第三季度可能造成高达65亿美元的损失，此前瑞信对其预测为26亿美元。截至6月30日，AIGFP出售的CDS产品仍为总价4410亿美元的CDOs提供担保，其中与次贷相关的证券高达578亿美元。
瑞信还在报告中预警，未来流动性资金的需求压力将增加AIG的潜在风险。
托马斯说，只要有一家主要评级机构以“第三季度收入不稳定”为由降低AIG评级，“那么该公司就有可能被迫需要进行最高可达133亿美元的抵押贷款融资”。
上周五，惠誉 (Fitch Ratings)已表示，鉴于“AIG有可能因为与住宅抵押贷款债券相关的资产——包括信贷违约掉期、担保债券以及资本需求等等——而蒙受更多已实现和未实现亏损”，有可能调降该公司的评级。
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