文华财经（编辑 王亚男）--一、 行情回顾
上周（8月18日-8月22日）棕榈油主力合约总体来说是止跌反弹，振荡上扬的态势，周一、二巩固底部，周三、周四坚挺上扬，周五高开低走略有回落，以7904元/吨收盘，全周上涨了482元/吨，涨幅6.49%，成交巨幅放量，持仓量大幅增加。
二、 市场成因分析
（一） 国际市场
1． 美元回调整理，是商品期价反弹的主要原因
美国信贷危机再现，花旗下调高盛、美林、摩根等投行的第三季盈利预测，因大量的信贷资产损失计提，而欧洲央行官员表示欧洲经济不可能陷入全面衰退，上周美元回调下挫，提振美盘整个商品市场期价，但周五反弹，目前来看下方支撑力较大，后市美元的走向将在短期内成为影响CBOT豆油走势的关键因素之一。
2． 美豆油止跌反弹，提振我国油脂类市场
上周12月豆油合约一周前涨了3.81美分，报收54.70美分/磅，主要是由于美元的回调和原油的反弹。此外，利多因素层出：上周美国农业部截止8月14日一周谷物出口检验报告显示，大豆出口量较去年同期略有提高；周二发布的美国农业部供需报告显示，2008/2009年度期末库存及大豆产量均低于7月份预估，均带来利多消息。阿根廷农户将在全国部分地区举行抗议示威活动，要求政府放宽对小型种植户的出口关税，农业团体计划于8月30日再次举行大型集会，将为多头提供炒作条件。Pro Farmer周五根据本周的考察结果发布了产量预测报告。这份报告预计今年秋季大豆产量可能达到29.3亿蒲式耳，比美国农业部目前的预测低了1.46%。Pro Farmer预计大豆单产为39.95蒲式耳/英亩，相比之下，美国农业部的预测为40.5蒲式耳。上周四、周五遇0.382阻力位后回落，短期来看上方0.382压力位处1350美分压力较大，从态势来看，下周初美豆可能会回调整理。下周影响大豆市场的关键因素仍是中西部大豆主产区天气、美元走势、原油价格走势以及南美局势。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，商品基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、豆油期货和期权部位上减持多头部位。截至周二，在CBOT豆油期货和期权上，商品基金持有净空单5111手。比一周前减少1501手。其中多单数量为21,653手，比一周前增加190手，空单数量26,764手，比一周前减少1,311手，空盘量为316,241手，总体来说，市场做多气氛略显乏力，做空气氛依然浓厚。
3. 原油市场依旧不稳，影响油脂类市场
上周美盘原油受美元下滑影响，技术性反弹，但上周五受美元走强影响，促使原油大幅下挫，回吐一周涨幅，使市场具有部分担忧。原油下周是否将延续反弹走势考验125美元阻力力度有待观察，原油的市场依旧不稳，将会影响作为生物燃料概念的油脂类市场。
4.马来西亚棕榈油触底反弹，出口数据的增加给市场增添反弹动力
上周马来西亚棕榈油止跌反弹，周五以2653令吉/吨报收，全周上涨了201令吉。上周马来西亚棕榈油出口数据如预期利多，而且因斋月影响，市场预期中东国家将会加大棕榈油的采购，需求有望进一步增加。印尼从9月1日开始将出口关税从15%下调到10%，预期会对马来形成冲击，但很多贸易公司计划在印尼9月1日之后再从印尼出口船货，这可能导致下周马来西亚的出口量提高。伦敦植物油分析师DorabMistry将于本周在吉隆坡举行的棕榈油会议上发布棕榈油-生物燃料产量预测，马来西亚船运调查机构ITS和SGS将于下周一发布8月1-25日棕榈油出口数据，，将给市场带来一定指引。
（二） 国内市场
国内现货市场上看，上周五棕榈油现货价格指数报在8214元/吨，较上周上涨了593元/吨。主要是由于在外围市场止跌反弹的影响下，前期进口商亏损过大，进口商出现了大幅拉抬，而且许多经销商也因手中库存消耗完毕而有补货的需求，交易量有所增长，使得棕榈油总库存降至46.36万吨。预计下周市场仍需要外围市场的走势来予以指引与提振，但现货价格有冲高回落的可能。
三、后市研判
技术上看，棕榈油主力合约0901仍受未突破颈线8060元/吨的压力，短期来看，颈线压力较大，而且上方前期缺口8170元/吨仍是关键压力位，反弹压力重重，对反弹空间不易过分乐观，本周将继续挑战颈线和上方两处缺口的压力位，本周很有可能突破未果而遇阻回落成弱势振荡态势，上方反弹空间预计有限，建议暂且观望为主，多单逢高适当减持。
鲁证期货 李苑