巴克莱（Barclays）评论（0822）
基本金属：前日镍和锡表现强劲，分别收涨3％和4％。镍的上涨反映了供应面对价格持续下跌作出的迅速反应，在我们看来成本支撑位出现。不过，我们认为反弹的动能仍然不足，需要不锈钢买盘的复苏。昨日上午锡因一批利好的供应面消息再度走高。LME库存下降、注销仓单高企、印尼计划限产和中国的产量继续表现不佳。我们认为短期内锡价有进一步上涨的空间。高成本、低价格和强劲的澳元明显重创了澳大利亚的矿商。与镍不一样的是，锌和铅的减产位于不同的地方。最近一个宣布减产的澳大利亚矿商是Perilya，该公司将使锌产量从2007年的9.1万吨/年减少至5.5万吨/年，铅产量从5.2万吨/年减少至5万吨/年，减产从下半年开始。该矿处于行业现金成本的高端，并计划通过开采高品位矿山来减少生产成本。Broken Hill是继Lennard Shelf和Endeavour锌铅矿之后减产的矿山。昨日上午这条消息使锌空头匆忙平仓，锌上涨50美元，铅上涨55美元。但我们怀疑锌的上涨可能是短期的，因在我们看来尽管这些减产将抵消精矿预期的过剩，但还不足以使市场吃紧，尤其是考虑到预期过剩的规模。尽管其他许多矿山也有问题，但我们认为在大部分的矿山产量被挤压至成本支撑位出现之前锌价将下跌至1550-1600美元。相反，铅精矿和铅市场的供需要紧张得多，因此减产的影响也要显著得多。铅矿产量增长面临减产的风险，加上中国的铅产量疲软、消费稳定增长、LME注销仓单激增和中国的进口可能上升全都为铅价走高创造了一个利好的基本面背景。铜和铝的走势要平静得多，昨日上午这两个金属都跟随小金属走强至7685美元和2795美元。
贵金属：前日市场收盘涨跌互现，虽然铂和银上涨，但金和钯小幅下跌。前日铂的波动最大，上涨20美元收于1369.5美元/盎司，昨日上午铂跟随其他金属一起走高。在我们看来，铂市场拥有贵金属中最强劲的基本面。即使汽车催化剂对铂的需求走软，但今年整体仍将供不应求。钯收低2美元，而金收低不到1美元至812.65美元/盎司。昨日上午金价继续跟随美元和油价波动，并获得支撑。消息方面，WGC表示欧洲央行的销售可能达到1999年签署协定以来的最低位。这与我们自己的预期相符，我们的数据显示第四配额年迄今为止黄金成交320吨左右，约比第三年同期低50吨左右。AngloGold Ashanti表示由于伤亡事故其Mponeng矿山的生产将中断。