文华财经（编辑 王亚男）--一、 行情回顾
上周上海燃料油0811合约开盘4672，最高4778，最低4445，收盘4445，成交340348手，由于移仓，持仓量增长25228手至36550手。此外，所有燃料油合约上周总成交1016060手，较上上周巨幅增长451994手，总持仓量增长8058手至69368手。原油在上周继续下跌，不过跌幅收窄，而上海燃料油则是连续第五周下跌，跌幅仍然较大，周五更是以跌停收盘。
二、 后市展望
原油在最近五个周的狂风暴雨式下跌过程中，前两周大跌，中间一周小幅反弹稍做休整后再度下跌两周，不过到最近的第五周，原油下跌的幅度已经明显缩窄，表明短期的下跌动能基本上接近尾声。目前的原油价格处于年线（104美圆）与半年线（121.5美圆）中间，短期而言，原油第一阶段的下跌可能会告一段落，后期可能会迎来反弹行情。反弹的目标大概在半年线到60日线区间，大约是122美圆-133美圆。由此，我们同样也认为，燃料油也将跟随原油出现一定幅度反弹，反弹的目标同样是半年线到60日线区间，大约是4800-5100。当然，从长期而言，后期可能出现的反弹仅仅是长期下跌中的一个阶段性休整行情而已，在反弹结束之后，能源市场将有更大级别的下跌。
三、 操作策略
由于我们从长期看淡原油市场，但是在短期对能源市场的反弹保持谨慎乐观，因此建议投资者要注意回避市场可能出现的反弹行情，在等反弹结束后再行抛空。激进的投资者也不妨参与反弹行情，但要注意资金管理及止损措施。（分析师周国茂）