滕泰
　　如果一个国家的经济持续高增长造成该国财富总量增长速度连续多年超过其他国家，同时由于各种复杂的原因，国内物价上涨速度又不高于其他国家，那么该国每个货币单位所代表的财富内涵价值就会显著提升，因此货币升值就是一种长期必然的趋势。
　　中国的经济增长本质上是一个人口现象，中国人口中的2/3年龄结构在15岁到60岁之间，充满创造和消费的活力。当这样一种年龄结构的国家在居民人均GDP和人均储蓄超过1000美元以后，绝大部分人就不再是净消耗财富的人口负担，而是产品的生产者、消费市场的构成者，以及储蓄资本的提供者

　　近期市场走势主要受到资金流动的影响，从公布的数据来看日本方面从1月20日当周到上周为止首次由净资本流入转为净资本流出，3月10日当周股票与债券资本流出7100万美元，资金的流动情况也体现在了近期的日元走势之上，整个2月日本可统计资本流入就高达462亿美元，3月3日当周的流入高达70亿美元，这也无可以诠释2月日元的震荡和月末日元的上涨完全是受到资金的支撑，如果日元后期资金链短缺势必将再次打击日元的走势，目前日元日国际股票市场基本是在争同一杯羹，这也就是为什么近期日元与股票市场方向走势的主要原因；当前非美货币走势仍以区间震荡为主同时各货币走势

　　昨天晚间非美货币继续保持上升，凌晨出现了转折，低息货币率先下跌，高息货币继续上升，并持续到今天清晨收盘。非美货币仍保持着步调相反的走势，

　　非美昨天走势在日元的捣乱下继续分化，对美元形成不了大的威胁。非美内部昨天上演了角色转换的好戏，日元从强者变为弱者，英镑等其他货币则弱变强，这种角色转换在近期将会较多的出现。今天亚洲早盘，英镑继续回升，日元总体继续偏弱，其他非美货币则窄幅震荡，预计后市波幅会放大。

　　欧元：隔夜美元继续宽幅振荡，盘中曾一度下探83.47一线的阶段低点，最终美元指数以长上下影线的十字星收盘。隔夜汇市消息面相对平淡，美国方面公布的进出口物价指数数据差于预期但好于前值，对市场影响较为有限。美国股市早盘则继续因为次级抵押贷款担忧大幅下滑，美元随之下行，但随着市场情绪稳定，美元也跟随美国股市振荡反弹，股市俨然成为市场的风向标。今天市场将重点关注美国方面将要公布的2月(核心)生产者物价指数数据，目前市场预期该数据较前值有较大幅度好转；同时今晚美国方面还将公布1月资本净流入数据，预期数据将明显好于前值，关注。在此之前，欧元区将公布欧

　　

　　昨天美元对大多货币是先跌后涨的走势，晚上美国公布的06年第四季度经常账数据帮助了美元止跌反弹，该数据从赤字2255.5亿美元收窄到1957.9亿

　　昨日英镑再次上演惊天大逆转，亚洲以及欧洲早段在连续下破多条前期支撑后，于1.9210附近寻找到支撑，逆市上涨，再次逼近1.9400。市场传言中东帐户在英镑回落时大量买入，对于中东储备转换的管理人来说，1.9200似乎是一个相当“便宜的”水平，同时由于美国股市的上涨，打压了日圆的升幅，令套利交易者得到暂时的喘息，回补了前日被大量沽出的头寸，促使

　　基本概述
　　周三美元基本持平，盘中走势异常振荡。美元近期走势同美股一致，昨日受到美股反弹的带动，美元兑日元出现较大反弹。但在交叉盘资金流动影响下，美元兑其他高息货币有所下跌。美国商务部周三公布，美国第四季经常帐赤字为1,957.9亿美元，低于分析师原本预期的赤字2,040亿美元，第三季赤字修正为2,293.8亿，前值为2,255.5亿，第四季经常帐赤字水平为2005年第三季以来最低，当时为1,834亿美元，该数据为美元带来短暂支撑。
　　今日数据
　　20：30　美国　2月核心

　　周三外汇市场，美元走势动荡，市场全天波动剧烈，虽美国经济数据温和利好美元，但投资者对于美国高风险抵押贷款行业的担忧情绪依然挥之不去。非美货币英镑在良好经济数据支持下，奋起反击，上扬势头强劲。

　　利差交易的平仓潮对市场仍带来巨大冲击，日圆走势带动汇市起伏；初段时间，日圆走强，环球股票市场受压下滑，加上市场担心美国次级按揭问题，困扰市场情绪，日圆承势上升，高息货币自然得到压力，英镑早段已失守1.93关口，日圆则反弹至115边位，造就英镑兑日圆再陷落至222水平，英镑失守1.93后，逐级受压，于下方徘徊良久；达入美国市时段，美国公布的数据尚算不俗，美国2月份入口物价指数报升0.2%，预测数字为升0.8%，而第四季流动胀赤字报1958亿美元，预测数字为2040亿美元，由于流动胀大幅减少，曾对美元带来支持，但升势乏力，日圆于115水平再遇

　　□王琦
　　14日日间，美国商务部周三公布，美国第四季经常账赤字为1957.9亿美元，低于分析师原本预期的赤字2040亿美元，数据公布后美元兑日元上涨。另据全美不动产协会表示，次优抵押贷款行业的困

　　昨日的走势可谓是令人影响深刻，早盘英镑受到并购消息的支撑--BOOTs向KKR公司发出100亿英镑收购要约，强劲上扬，推动汇价直线上试1.940

　　昨天美国没有经济数据公布，美元对各货币在上周五借贸易帐和非农上涨一波后开始重新下跌。晚上美国最大的独立次级抵押公司新世纪金融表示可能破产，这使得国际市场对风险产生了恐惧，投机资金纷纷平仓，前期那些做多日元交叉盘的套息交易者大幅解除头寸，对于风险的规避也使得避险货币瑞郎得到了市场比较多的青睐。今天各国将要公布的数据重要性一般，对汇价的影响力有限，看来昨天市场的交易思路还会再延续。　

　　基本概述
　　美元周一下跌，回吐了上周五受强劲的就业数据提振所带来的涨幅。昨日美国无重要数据公布，但由于本周稍后美国将公布一系列经济数据，在此之前投资人出于谨慎而继续减持高收益货币，令美元承压。
　　今日数据
　　21：30　美国　2月核心零售销售　前值：0.3%
　　21：30　美国　2月零售销售　前值：0.0%
　　21：55　美国　上周红皮书商业零售销售(年率)(至0310)　前值：2.9%
　　21：55　美国　

　　周一外汇市场，美元深幅回落，因美国次级抵押贷款市场有进一步恶化风险，避险交易占据上风。非美货币欧元在欧洲央行官员强硬讲话的支持下，走势强劲。

　　日元再度回稳走强，引发高息货币出现压力，英镑冲高后走低；初段时间，大部份非美货币均见企稳，英镑突破上周高位并见企稳，在欧洲市初段已见突破，最高扬升

　　欧元兑美元：走势强势震荡，一度上探1.3220阻力，淘金指3小时图的一个向上手指指明其趋势方向；今早出现一个向下三角形，显示上方压力渐重，亚盘有回落调整的可能。

　　昨日晚间美国公布2月零售销售低于市场与造成道琼斯股票指数大跌242点报收12075点，股市的下跌再次造成日资金的出逃，从而套息交易资金平仓资金再度回笼日元，刺激了日元的上涨，澳元，纽元，英镑高息货币再次受到打击，这是近期市场的基本走势模型，欧元当前保持中立态度，从目前的情况上来看套息交易并没有在欧元上大幅的出脱，这从

　　昨天套息交易再次出现大规模地回吐，高息货币走软，低息货币走强。套息交易再次出现了回吐，随着时间的推移和持仓数量的大幅度减少，这样的回吐将在未来几天内结束。