招商证券昨日公布定向增发消息，公司拟向原股东单位定向增发不超过15亿资本金，总股本将增加到32.27亿，作为创新类券商，招商证券扩充资本对参股其中的上市公司显然构成一定利多，结合上周G雅戈尔、G两面针两家公司股价在G中信8月15日限售股解冻前作出提前反映，相关个股有望借消息面的风吹草动再掀波澜。 冷静看待个股的再度活跃 　　近期券商概念股再度走热，G九百、G兰生在大盘调整时显示出强势特征，G东创更是成为近一周券商概念股的明星，公司9500万元参股海通证券，昨日在大盘跳水的情况 下换手20%大涨8%，近一周涨

　　受地缘政治缓和的因素影响，本周的第一个交易日，国内的黄金、白银价格双双大幅下挫。 　　14日，上海黄金交易所所有交易品种全线下跌。黄金Au99．95收盘于161．90元／克，下跌2．55元／克，共成交1586公斤；黄金Au99．99收盘于162．04元／克，下跌2．84元／克，共成交558．40公斤；铂金Pt99．95收盘于324．39元／克，下跌1．56元／克，共成交210公斤；黄金Au（T＋D）延期交易品种收盘于161．77元／克，下跌2．63元／克，共成交1556公斤。 　　由于国内黄金价格跟随国际金价震荡下跌，市场

　　8月14日，在日本首都东京的涩谷站，乘客向铁路工作人员询问。日本东京及其周边的千叶县地区昨日发生了大规模停电事故，火车客运与道路交通受到了干扰。日本NHK电视台报道称，截至当地时间昨天上午8点15分(北京时间昨天早上7点15分)，大约67万栋民宅与建筑受到了停电影响。美联社援引东京一名消防官员的话说，当时至少两部电梯停在了东京市中心，电梯里的人数不详。这名官员没有透露停电的原因，表示官员正在调查停电造成的损失程度。 　　周一，东京当地时间上午7时30分发生大规模停电事故，造成不小混乱 ，金融市场也受到一定影响。 　　根据

　　受今日将实行新存款准备金率和小“非”解禁高峰来到影响，沪深股市昨大跌。 　　在今日将实行新存款准备金率和小“非”解禁高峰已至的心理压力下，昨日沪深股市大跌，其中沪综指跌35点收1570.7点。市场虽预期资金面会有压力并以此为杀跌借口。但昨日利率市场却显得矛盾。昨日国债指数持平，而银行同业市场7天贷款利率下跌到2.50%，为7月31日来最低，这显示资金面较充裕。 　　在一片“加速升值”鼓噪声中，人民币昨非但没有升值，中间价反而创出汇改以来单日最大跌幅，昨日中间价为7.9928，较上 周五最后的7.9760大贬168点，最后

　　这是一个利益集团活跃的时代，这也是政府监管经受考验的时代。经济社会各领域如此，处于利益纠缠和冲突集合部的中国股市更不例外。 　　比如，始自6月7日，关于股市是否能继续冲关夺隘的辩论就已沸沸扬扬，进入7、8月更趋于白热化，乃至某些主流媒体记者的文章矛头直指证监会。为何？因为其中有利益，或为名，或为利，都在打着“公心”的旗帜慷慨激昂。 　　当然，过往的走势和昨日的“黑色星期一”已让绝大多数人明白，调整不可避免。所以，即便有所谓“股市狂人”放言看到了2019年的8962点， 但也拯救不了当下股民的失望情绪。有人甚至赌气说：“国

　　本报讯 近日，国产手机领军企业波导已经通过由欧盟颁布的“双绿指令”认证，波导手机全部完成了从生产线到产品的无铅化部署，将凭借质量过硬的绿色手机畅行欧盟市场。

　　侯宁
　　这是一个利益集团活跃的时代，这也是政府监管经受考验的时代。经济社会各领域如此，处于利益纠缠和冲突集合部的中国股市更不例外。
　　比如，始自6月7日，关于股市是否能继续冲关夺隘的辩论就已沸沸扬扬，进入7、8 月更趋于白热化，乃至某些主流媒体记者的文章矛头直指证监会。为何？因为其中有利益，或为名，或为利，都在打着“公心”的旗帜慷慨激昂。
　　当然，过往的走势和昨日的“黑色星期一”已让绝大多数人明白，调整不可避免。所以，即便有所谓“股市狂人”放言看到了2019年的8962点，但也拯救不了当下股民的失望情绪。有人甚至赌气说：“国家队一定会出手的，打死我也不信他们有勇气用暴跌向第一个‘大

　　本报记者 唐雪来 黄金滔
　　最近易方达针对公司直销网上交易客户，举办了“安心之旅———网上交易客户走进易方达”活动，由公司分管运营副总裁、分管投资副总裁、督察长、高级研究员、电子商务专员、客服经理、IT工程师等，向来自全国各地的15位网上交易客户介绍易方达在电子商务、投资研究、风险控制等方面的情况。
　　随着基金投资的深入人心以及网上交易技术的进步，越来越多的投资者开始通过网上交易的方式进行基金投资，但其中不少投资者对基金公司如何进行投研和风控并不了解，对网上交易的安全性也存在一定疑虑。参加本次活动的投资者绝大多数是第一次走进基金公司，并和公司高管进行直接交流。他们表示，通过这样的活动，对基金公司的运

　　晨星(中国) 王君言
　　本周一封闭式基金市场随同股市的跳水再报阴盘，晨星封闭式基金当日指数下挫1.43%。其中，大规模封闭式基金又一次成为投资人重点打压的对象，其对应的晨星指数跌幅达到1.75%，小规模封闭式基金表现略好，指数下跌0.63%。
　　从盘面上看，除4只小幅上涨基金和3只平盘基金侥幸逃脱外，其余46只基金价格全部下跌，且跌幅最大的十名基金全部隶属于大盘之列。单只基金来看，基金同智﹑基金景业﹑基金安久和基金普润，分别以0.31%﹑0.26%﹑0.09%和0.08%的涨幅报收红盘，基金金鼎﹑基金汉博和基金兴科平盘报收。下跌的基金中，以基金兴华跌幅最大，该基金价格当日下滑2.78%。

　　叶檀 每经评论员
　　勤于笔耕、勤于作秀的房地产大鳄潘石屹最近的博客180度反转，开始唱空北京2008年之后的房价，还对政府两年内不开发的土地无偿回收政策提出了预警，他的建议是，政府有偿回收闲置土地和烂尾项目。
　　整篇文章仍然围绕土地政策立言，虽然极尽委婉，也能曲终奏雅对政策恭敬有加，却千回百转地折射出房地产商对土地政策的一腔愤懑。
　　老潘先为“地荒论”辩护。政府突然推出大块土地，导致北京2008年以后房产供应偏于宽松，因为在划拨的土地中规定了限价房的面积，市场房价可能因此走低———可见，房价涨落就在地方政府的一念之间，干房地产商何事！
　　但老潘真正想表达的是

　　本报记者 邵刚
　　消息人士透露，保险资金直接入市的限制比例即将提高，拟议中的方案是由现规定不得超过上年末总资产规模的5%上调至10%。
　　“而且从长期看，保险资金入市比例以5%幅度逐步上调的可能性比较大，既积极又 稳妥。”上述人士表示。
　　去年，五部委在联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中提出，将放宽保险公司等大型机构投资者股票投资比例限制。前不久，保监会主席吴定富亦表示，5%的比例限制“年内有望获得突破”。
　　如按10%的直接入市比例测算，保险资金入市的理论额度将达到1500亿元以上，加之投资基金间接入市的资金，保险资金投资股市的总规模理论上

　　记者 唐健
　　近年来，银行销售的较低风险的理财产品相当热闹，QDII、100%申购新股的信托、与港股挂钩的人民币理财，不一而足。这些产品与债券基金的风险收益有相似之处，毫无疑问给债券基金带来冲击。为了了解这类产品对债券基金销售的挤压，记者以客户身份走访了数家银行。令记者大吃一惊的是，债券基金最大的竞争对手似乎并不是上述产品，而是被理财 师们称为“银行分红保险”的保险产品！
　　100万配置50万分红保险
　　记者以客户身份来到一家大型银行室，要求理财师对100万的资金进行长线配置，时间期限可以五年、十年甚至更长，

　　记者 程林
　　证券市场在经历了上半年的持续快速涨升后，7月中旬开始步入短期调整周期，调整在进入8月后进一步加剧。作为基金投资者，应该如何应对市场的调整呢?记者就此采访了长城安心回报基金拟任基金经理杨毅平。
　　杨毅平表示，大盘调整的原因是多方面的，如部分股票短期估值水平偏高，国家调控宏观经济预期力度加大，上市公司中报盈利难超预期等。但影响行情的最关键因素是IPO和再融资的速度超过投资者的预期，使得部分投资者在二级市场抛售股票，将资金投入一级市场认购新股，追求无风险收益。新股恶炒进一步助涨了这一趋势。今年三季度这种状况估计还将延续。
　　对于基金投资者在此情况下的操作，杨毅平建议说，长

　　中国对外经济贸易信托投资公司 李庆平
　　8月1日，证监会开始正式受理证券公司融资融券业务申请，《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下简称《办法》)也正式实施。值得注意的是，该《办法》明确了在证券公司融资融券业务中适用信托制度。按照这一模式，证券公司与客户事实上建立了信托关系，证券公司担任信托关系中的受托人，证券公司与客户均为受益人。继资产证券化之后， 又一项发挥信托功能的业务由非信托公司的证券公司担任了主角。
　　融资融券的最大意义在于打通了和货币市场，而信托公司作为横跨资本市场、货币市场和实业投资市场等三大领域的基金化金融集成服务商，是否有可能在

    FN记者  金立新
　　当融资融券在证券市场成为一个焦点之时，一个不为人们所注意的问题也随着《证券公司融资融券业务试点管理办法》(以下简称《办法》)的实施开始进入人们的视野。
　　按照《办法》所确立的模式，证券公司与客户事实上建立了信托关系，证券公司担任 信托关系中的受托人。实际上，这相当于《办法》以明确的概念引入信托制度。
　　对于《办法》的有关规定，信托界业内人士邓举功的评价是，有选择的“拿来主义”。虽然目前在我国混业经营的趋势已经明确，但是这种有选择的“拿来主义”必将带来一系列问题。
　　这一评价不无道理。《办法》第十四条规定：“融资

　　护盘资金稳定大市
　　从上周盘面来看，一线指标股出现了强劲走势，其中G长电在盘中更是大单横飞，在上周五的13：30时出现一笔18637手的买单，相当于近1200万元的买盘，只可惜的是，由于未能够达到披露成交席位的标准，无缘以窥该股后面的机构的真面目。不过，由于一线指标股历来是护盘资金出没的地方，所以，G长电的大涨可视为护盘资金在上周再度挺身而出，拱 卫大盘。正是如此，给了短线游资极佳的表演舞台，他们利用券商研究报告的市场效应大力出击，比如说G顺鑫在上周四的涨停板，就出现了银河证券宁波解放南路营业部，买入265万元，卖出3万元，而且是成交金额第一位。
　　券商总部席位活跃
　　上周公

　　本报讯
　　具有37年历史的香港恒生指数首度对H股敞开大门，恒生指数服务公司宣布：将建设银行（0939.HK）正式纳入恒指成分股，恒生指数服务公司表示，上述转变将于9月11日起正式生效，届时市值逾7000亿港元的建行将正式跻身蓝筹股之列，成为首只成功“染蓝”的H股股份。
　　市场人士认为，由于H股进入恒生指数在1993年H股市场建立以来尚属首次，这对于H股市场乃至整个香港股市都具有里程碑式的意义。
　　此次同时被新纳入恒指成分股的还有港交所（0388.HK）和富士康（2038.HK），被剔出成分股为德昌电机（0179.HK）和联想集团（0992.HK）。至此，恒指成分股的数目由3

　　本报讯（记者 谢潞锦）首例因虚假出资而被强行要求转让券商股权事宜在中国证监会一纸公文下“浮出水面”，而这为爱建证券重组之路铺平了道路。

　　见习记者　　张　哲
　　本报讯　　　8月11日，在交银施罗德基金公司举办的投资理财论坛上，来自施罗德集团、高盛集团以及交银施罗德基金的相关人士，对目前的投资环境以及国内投资形势作了报告，并一致认同中国银行业未来将发展强劲。
　　施罗德集团亚太投资总监Robin　Parbrook在亚太区投资环境报告中认为，2006年上半年贷款额又出现新高，占了中国银行全年目标的87%。持续强劲的固定资产投资和加速增长的GDP使得政府自四月下旬之后，开始推行新一轮的紧缩计划。他预期中国针对经济过热将采取更多紧缩政策，可能会对投资氛围产生较大影响。
　　对此，高盛集团认为该判断过于悲观。尽管对未来宏观投资形

　　FN记者 吴红军
　　调整，也是一种生存方式。适时、适度地进行调整，正是人们经过理性思考之后作出的正确选择。调整，需要讲究调整的策略。
　　以长三角地区轻纺业的“造城运动”为例。据不完全统计，长三角地区已建或在建 的“轻纺城”项目有十几个，投资总额逾100亿元，占地面积超过5000亩。眼下，这十多个规模宏大的“轻纺城”正在开始新一轮恶性竞争。业内人士指出，我国纺织业门槛较低，市场非理性的过度膨胀导致的“造城运动”已经凸显了我国纺织业的风险。上海市纺织科学研究院副院长沈安京认为，轻纺“造城热”实质上是在相互同构业态、简单比拼规模，是典型的粗放型增长，最终将导致市场疲软，场内资本失去活力。因此，“只上规模不行