上周五盘后央行又出其不意地决定，宣布同时调升存贷款利率，其中基准的一年期利率上调了0.27个百分点。此次举措，消息面照例封得极死，股市平稳，债市仍涨个不停，只有人民币走势有点异样，先大跌两天，再大涨两天，上周五才稳定下来。 　　人们总争论加息有无用处，总争论国企和地方官对利率麻木，总争论居民热衷于存钱，却不太爱谈论“利率正常化”。依笔者看来，其他目的暂且不说，就是为了将来通过减息刺激经济，也必须先将利率正常化。10%的GDP和2%的利率这本身就反常。 　　外围方面，上 周末股市变动有限。商品则涨跌互现，纽约油价探底回升，

　　上周五美国国债收盘走高，10年期国债涨8/32，至100 10/32，收益率4.84%。

　　上周五美国股市收涨，道琼斯指数涨0.4%，创出3个月新高，一周涨2.6%，纳斯达克综合指数涨0.3%，一周升5.2%，费城证交所半导体分类指数下挫0.1%。

　　本刊记者赵燕凌/文
　　国企“合起来”
　　最初的中国医药行业是几大传统国有企业的天下。1998年国企改革大幕拉开，在此前后，老牌国有医药集团多在行政力量下率先强强联合，打造“航空母舰”。中国医药集团总 公司、哈药集团、石家庄制药集团、鲁抗新华集团等应运而生。中国医药集团、华北制药(资讯

　　曾经得意于大胆广告策略，如今受益于轰轰烈烈“药监风暴”。数次起落之后，哈药能否不再沉沦？
　　本刊记者陈晔/文
　　在最新公布的医药企业销售收入排名中，哈药集团

　　以医院为主要市场的“扬子江速度”注定要成为历史？在医院销售越来越规范透明、OTC产品却有广阔发展空间的今天，不通过资本方式收购扩张的扬子江能否成功嬗变？

　　专注于原料药生产——这一点正在从华药的“基石”变为“软肋”。效益持续下滑，令改革中的华药又将面临2006 年的“寒冬”
　　本刊特约作者　孙书博/文
　　50年前，华北制药

　　石药的两大主导产品市场价格短期内难以走出低谷，并且行业利润率仍有继续下滑的可能，而新的利润增长点又难以快速形成。可见，重现辉煌难度很大

　　本报讯 （记者刘英潮）随着央行宣布，今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，记者今天上午从本市多家银行获悉，银行已经于昨天傍晚调整了系统执行新利率，同时银行人士表示下期推出的人民币理财产品的预期收益率将受存款利率调整影响而“水涨船高”。

　　第二节 波浪信号
1、第三浪是一定要入市的
　　因为在波浪理论而言，第三浪是最不骗人的一浪，特别适合于稳健型投机者，(请注意我没有用错词，因为我从不相信中国股市有投资价值)，即使你什么市态都不做，就专做第三浪，你都必然成为风险市场赢家，第三浪的突破位置很多时候跟形态理论的位置重合。
　　例1、030002，4月14日突破2.845元是日线图的第三浪。
　　例2、038003，4月21日突破1.252元是日线图的第三浪。
　　例3、038004，4月21日突破1.330元是日线图的第三

　　中国证监会昨天宣布，已批准华安基金管理公司启动合格境内机构投资者（QDII）试点，试点初期，暂以私募外汇形式进行境外投资，这也是目前国内首只基金QDII。华安基金副总经理、首席投资官姚毓林告诉上海东方早报记者，华安将于下周向国家外管局递交外汇额度申请，并计划于本月内开始基金发行。

　　煤业龙头———兖州煤业（1171.HK）昨日公布了令投资者失望的中报。根据报告，兖州煤业上半年盈利14.34亿元（人民币，下同），较上年同期的18.84亿元倒退23.9%。分析师表示，兖州煤业中报逊色，主要缘于压煤村庄搬迁成本高企，预计其下半年经营成本开支会大幅降低。

　　股改受挫的深发展希望尽快卷土重来。昨日，深发展（000001）发布上半年度财报，其上半年净利润同比飙升176.16%，至4.64亿元。该行还表示，希望尽快重启股改。

　　上海东方早报记者昨天从华泰证券获悉，中国证监会批准了华泰证券以自有资金在香港设立华泰证券（香港）有限公司，其注册资本金为港币5000万元，这是华泰证券首次海外扩张。

　　新华社北京8月18日专电 据报道，山东铭丰律师事务所律师顾文江17日接到了山东省青岛市中级人民法院的传票。传票通知称，其代理的毕晓燕等100人诉东方电子虚假证券信息纠纷案将于9月5日至12日进行证据交换和开庭审理。

　　本报讯(记者陈家林)超级大盘股中国国航(601111)昨天开盘即跌破发行价，成为全流通重启新股发行以来首只破发的新股。国航破发开始让投资者领教了一级市场的风险。

　　基金公司需按月计提准备金
　　计提标准：不低于管理费收入的5％
　　本报讯据《证券时报》报道，证监会基金部日前发布《关于基金管理公司提取风险准备金有关问题的通知》。《通知》要求，基金管理公司应当每月从基金管理费收入中，以 不低于5％的比例计提风险准备金，并自发布日起实施。
　　《通知》规定，对没有按规定提取或使用风险准备金的基金管理公司，证监会将可对其采取相应的监管措施，而在上述规定实施前已提取风险准备金的公司，则应根据该通知对这部分资金进行规范管理。
　　根据《通知》，风险余额应始终维持在基金资产净值的1％。基金公

　　□撤销退市风险警示：
　　★ST寰岛简称变更为ST寰岛。
　　□股改实施股权登记日：福日股份每10股转增6.47股，相当于每10股送4股的对价；国药股份每10股送3股；福建水泥每10股转增6股，相当于每10股送2.624股的对价。
　　□股改实施股份上市日：南京中商每10股送1.56股，简称变更为G宁中商。
　　□限售股份上市流通日：G天威上市流通1898.625万股。
　　□送转股上市日：石油济柴每10股送2股派0.5元(含税)。
　　□股权登记日：大庆华科每10股派0.6元(含税)；哈飞股份每10股派3.37元(含税)；G

　　注意防范非系统风险
　　大量题材股和绩差股可能会受到来自不同方面的压力
　　■市场观察
　　周五市场仍然没有起色，在场内热点难以为继的背景下，市场瞩目的焦点无疑是新股国航的“破发”。至收盘两市都小幅回落，其中沪指再度跌破1600点整数关口。而成交量方面，在扣减完新股国航成交金额后创出了近期的地量，牛皮振荡的市场格局相对突出。
　　基本面加大振荡风险
　　纵观一周市场走势，基本面仍然对市场走势产生了较大的影响。
　　首先是紧缩预期仍在强化，7月固定资产投资继续保持高增长态势，与

　　
　　国航上市首日跌破