投资策略
　　□李德
　　据媒体报道称，沪深两市54只封闭式基金在近期陆续公布2006年中报，中报显示，一度减持封闭式基金的保险资金在二季度再度增仓。而且许多保险公司持有单只封闭式基金的 比例已逼近规定的10%上限。市场人士认为，达10%上限本已罕见，所以这一景象在2006年中报大范围出现，实在是有史以来第一遭。
　　流动性问题左右保险资金的态度
　　回顾近年来保险资金投资封闭式基金的历程，的确可以用“历经风雨”来概括之，因为封闭式基金的折价率(注：指市价低于净值的比率)从2001年初的2.89%一路走低至2005年底的44.83%，重仓封闭式基金的

　　【作者：王百炼】
　　经过周五的技术性回调之后，今日两市大盘顺势小幅低开即延续近一个月以来的稳步走高趋势继续上扬，两市成交量依旧保持活跃状态，短线资金参与积极性并没有 受到周五调整太多的影响。旅游板块继续在十一黄金周临近之际大幅走强，该板块龙头中体产业

　　【作者：李文辉】
　　周一早市沪深大盘出现强劲的反弹行情，多个板块表现活跃。至上午收盘，沪深指数分别保收于1652.84和4160.37点，上涨16.15点和31.62点。早市盘面热点纷呈，奥运、旅游、军工、航空等板块均有不俗表现，最为突出的当属北京奥运板块，该板块有

　　【作者：李 杰】
　　上周大盘总体仍呈反弹之势。虽然周末遇阻回落并收于次低点，显现出全周放量遇阻迹象，但目前看反弹之势仍在。短期看，由于在连续的三颗星型线后却出现深幅回调态势，股指跌破了5日均线，说明市场的短期力量有所倾向空方，本周初继续面临整理难以避免。

　　上午两地大盘并未承接上周末的跌势而继续调整，早盘指数低开后便迅速走高，在消息面较为平静的情况下，我们可以看到盘中主力做多意愿还是较为明显的。从目前大盘的走势特征看，指数下档有1600、30日、60日均线的支撑，而上档又有1700点的反压，短线仍有一定的上行要求，但随后仍可能陷入区间

　　[世华财讯]外汇交易中心人士称，人民币外汇掉期交易活跃度目前已经大大超过远期交易；市场人士还估计，每笔掉期交易的成交量也要远大于远期交易。

　　北京首放
　　近期，以G北巴、G西单和G首钢等为代表的北京本地股，在市场中表现出色，如G北巴在控股股东大量资产注入的情形下，其股价扶摇直上，颇受关注。以中体产业、G路桥和G城建等为代表的北京奥运概念个股，也屡屡在盘中成为领涨急先锋。我们认为，得益于北京区域经济高速发展以及直接受益奥运经济推动，北京板块有望继续活跃、营造局部牛市。
　　经济发展：业绩增长之源
　　北京作为我国政治、经济和文化中心，经济发展具备一定的独特优势。实践证明，北京区域经济近几年的确出现了跨越式的发展，尤其是在国家的大力支持下，津滨地区经济将成为北京经济发展的又一引擎。
　　首先，北京经济实力雄

　　第一创业证券苏明晅
　　近期房地产股涨幅可观，尤其是优质地产龙头公司如G招商局、G金地、保利地产等连创新高，G万科、G中粮地产等强势上涨，一些二三线地产股走势也相当活跃。其中，一些个股的走强有利好因素刺激，如G招商局发行可转债、G金地股改完成复牌等等，但除了个股因素带动外，我们认为，房地产股整体走强的的动因主要有以下两大因素：
　　调控压力逐渐消化
　　今年4月份以来，房地产股经过一番强劲的上涨后，随着宏观调控政策的逐渐出台开始步入调整期，而长达4个多个的调整已使地产股充分消化了宏观调控政策的“打压”压力。随着宏观调控政策的逐步出台和明朗化，市场预期近期除了一些各

　　投资评级上调的股票
股票
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股票简称

　　■美国股市周二，美联储会议记录减缓经济可能衰退的担忧，道指上涨17.93点，报收11369.94点。纳指上涨11.60点，报收2172.30点。周三，道指上涨12.97点，报收11382.91点，创三个月新高。纳指上涨13.43点，报收2185.73点，达两个月高位。周四，道指报收11381.15点，近4天来上涨0.68%；纳指报收2183.75点，近4天来上涨2.18%。

　　

　　

　　

　　

　　本周大盘波动起伏表明多头有一定的攻击意愿，不过周五的回落也一定程度上打击了信心。
　　笔者认为目前的市场心态比较飘忽，那么，大盘的反弹是否就此结束？笔者认为短期内维持横盘或者震荡上行的可能性比较大，而决定大盘方向的核心还是权重指标股，目前来看该板块仍然是金融和地产，人民币升值是推升的主要动力。而这两个板块前期比较明显 地有大资金介入的迹象，而且没有大规模撤退的痕迹。因此，这两个板块中的龙头品种仍然是统领市场情绪的领军人物，银行股当中的招行、地产中的万科和新股保利都是需要密切关注的龙头。下周的关键仍然在于权重指标股的走向，仍然需要关注两个要点，一个是中石化的复牌走势，另外一个就是招行的H股发行价格。下周关键的考验支撑位置在本周一

　　本周深沪两市大盘冲高回落，周末个股出现大面积下跌，电子信息、网络游戏、机械等板块跌幅居前，旅游、奥运、房地产、金融等近期活跃的品种也都纷纷展开调整。

　　这轮的反弹行情主要由金融、地产和有色金属三个板块带动，它们都得益于人民币升值的题材，因此，值得继续关注。从盘面看，人民币升值概念有以下几个行业会受到提振：

　　000060G中金
　　国际局势的变化带动有色金属再度反弹，该股作为有色金属板块的龙头，活跃概率更大，建议短中线关注。
　　601006大秦铁路
　　垄断行业的绩优蓝筹，上市以来整理充分，可中长线关注。
　　益邦投资余海华
　　600107美尔雅
　　公司近期正在进行法人股的股权拍卖，拍卖结束后，将会进行重组和股改，想象的题材比较多。短线运行稳定，前期市场传言有证券公司收购，成为股价走强的主要动因。
　　000858G
　　前期公司的负

　　本周大盘三阳两阴，周K线是一根上影线为31点，下影线为3点，实体为9个点的小阳线，周成交1062亿，同比放量三成以上。分析师认为：上行压力明显，短线谨慎操作。

　　刚刚有所恢复的人气因为周五的下跌再次遭到棒喝。但是，反过来讲，尽管周五出现了单边跌势，但市场人心稳定，也不太会形成恐慌杀跌的气氛。这就是目前市场最典型的特征：表面强势的背后其实不能太乐观，下跌汹涌的时候同样也可大胆进场。这是一个典型的盘整僵局，有以下市场因素决定这个僵局可能会继续持续下去。